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　　中國光伏龍頭企業賽維LDK（NYSE：LDK）于美國時間2月24日發布公告稱，賽維LDK已經于2月21日在開曼群島大法院遞交文件，申請就公司解決海外流動性問題的計劃任命聯合臨時清盤人。

　　這是繼尚德電力之后，第二家提出這一要求的在美上市的中國光伏企業。一位業內企業高管告訴記者，任命臨時清盤人是提出破產申請的第一個步驟。“先破產讓債務剝離，然后凈資產收購。”上述人士向記者解釋道。

　　solarbuzz資深分析師告訴記者，除了海外債務以外，賽維LDK的國內債務數目也相當大，高出海外債務，也高出當時的尚德電力重組時的債務。故賽維LDK應該是有一個全盤的解決方案，在處理完外債后，還要考慮其國內資產的問題。

　　而另一個不容忽視的細節是，已經收購了尚德電力國內資產的順風光電大股東鄭建明，此前通過Fulai Investments持股賽維LDK12%，成為賽維LDK的第三大股東。業內人士猜測，在賽維LDK債務處理的過程中，鄭建明一定會有動作。

　　沉重的海外債務

　　賽維LDK此次申請臨時清算的原因，與其未能與海外債權人達成協議有關。

　　賽維LDK在2月24日的公告中稱，已經基于公司于2013年12月27日公告的重組方案與主要的海外債權人進行協商并取得了可觀的進展，賽維LDK計劃在接下來的幾天內繼續與其主要海外債權人進行協商，并預期取得有利的協商結果。本次遞交申請及任命建議不會影響賽維LDK在中國境內的關聯公司的運營，且賽維LDK沒有在中國發起任何新的債務重組程序的打算。賽維LDK在中國大陸運營業務的債權銀行也表示支持公司為解決海外流動性問題繼續與其海外債權人商談其有關計劃。

　　賽維LDK的海外債務主要包括在新加坡發行的17億元人民幣高收益債券，以及硅料業務在海外發行的2.4億美元優先股。這筆總值達17億元人民幣的人民幣計價美元結算高級票據，固定利率為10%，原本應該于2013年8月28日到期，進入2014年后，賽維LDK曾經先后兩次與債券持有人達成展期協議，將償還日期分別展期到2014年1月23日和2月27日。賽維LDK雇傭杰富瑞集團作為財務顧問為該票據及賽維LDK其他的境外相關債務提供戰略性建議。

　　為了與海外債權人達成協議，賽維LDK已經做了很多努力。2014年初，賽維LDK曾為債券持有人提供其未來五年財務復蘇的長期預測，其預計2014年收入約為12.4億美元，并表示收入回升的關鍵將是多晶硅和硅片的銷售，以及光伏組件銷售額的大幅提高。其中，賽維LDK預計2014年多晶硅出貨量為10350MT，而2015年其兩家多晶硅工廠達到額定產量18000MT。而在未來五年，賽維LDK預計2015年的年收入將提高至16.3億美元，2016年為17.9億美元，2017年達18.49億美元，2018年收入將小幅回落至18.46億美元。

　　賽維LDK新聞發言人彭少敏對媒體表示，賽維LDK這次重組是針對在海外上市的母公司債務，而賽維LDK實際生產運營絕大部分是在國內子公司進行，這次海外債務重組從法律關系上不會直接影響國內各子公司的正常運行，國內各子公司與債權人的債權債務關系均不受影響。

　　上述業內高管對記者分析稱，投資者參與到重組對企業來說是一個巨大的麻煩。他認為，賽維LDK此舉的目的就是甩掉海外債務的包袱，然后輕裝上陣。

　　順風光電的角色

　　去年，尚德電力由于和海外債權人未能達成和解，目前仍然處于退市狀態，賽維LDK又由于同樣的原因申請臨時清盤，可見企業資金使用和融資能力不匹配已經成為很多企業的最大軟肋。

　　但是和尚德電力不同的是，尚德電力申請破產重整的是其在國內的子公司，而此次賽維LDK申請臨時清盤的是其母公司。故業內人士猜測，其處理債務的方式一定和尚德電力不同。上述業內高管表示，賽維LDK如果不能和海外債權人達成和解，那么只能申請破產，而賽維LDK可能會先退市后破產。

　　而整個行業關注的焦點，都集中在順風光電在此過程中將要扮演的角色。賽維LDK和尚德電力不同之處在于，尚德電力的制造部分并沒有涉及光伏產業鏈上游的多晶硅和硅片，而賽維LDK擁有巨大的多晶硅和硅片產能，這部分是鄭建明目前在光伏領域唯一沒有涉及到的環節。

　　“賽維本身的多晶硅團隊就很不錯，主要是硅片環節比較薄弱，未來最大的挑戰還是看能不能降低成本。”上述業內高管告訴記者。