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在市場(chǎng)的猜測(cè)中，中遠(yuǎn)中海兩大航運(yùn)集團(tuán)的重組事項(xiàng)逐漸浮出水面，而伴隨著關(guān)于重組方案初稿已經(jīng)完成的消息，市場(chǎng)開(kāi)始期望兩家航運(yùn)集團(tuán)能夠早日議定最終的重組方案。

　　面對(duì)市場(chǎng)的翹首以盼，有中遠(yuǎn)集團(tuán)內(nèi)部人士向《證券日?qǐng)?bào)》記者透露，中遠(yuǎn)和中海的重組方案不會(huì)這么快就出來(lái)。其表示，“光是中遠(yuǎn)集團(tuán)旗下就有多項(xiàng)資產(chǎn)，如果逐項(xiàng)進(jìn)行整合的話較為耗時(shí)。恐怕兩家集團(tuán)重組不會(huì)在短期內(nèi)完成”。

　　兩大航運(yùn)巨頭重組

　　如果要形容中遠(yuǎn)與中海的重組事項(xiàng)進(jìn)程的話，用“小荷才露尖尖角”來(lái)比喻更為適合。

　　據(jù)中國(guó)遠(yuǎn)洋最新發(fā)布的重大事項(xiàng)進(jìn)展公告顯示，公司控股股東中國(guó)遠(yuǎn)洋運(yùn)輸（集團(tuán)）總公司（以下簡(jiǎn)稱：中遠(yuǎn)集團(tuán)）正在籌劃重大事項(xiàng)，鑒于該等事項(xiàng)存在重大不確定性，經(jīng)公司申請(qǐng)，公司股票自2015年10月16日起繼續(xù)停牌，預(yù)計(jì)繼續(xù)停牌時(shí)間不超過(guò)一個(gè)月。

　　這是自從8月10日，中遠(yuǎn)集團(tuán)和中海集團(tuán)旗下上市公司停牌來(lái)，公司發(fā)布的第五個(gè)重大事項(xiàng)停牌公告了。期間，公司還發(fā)布了六個(gè)重大事項(xiàng)繼續(xù)停牌公告。而據(jù)《證券日?qǐng)?bào)》記者了解，在中遠(yuǎn)和中海重組方案沒(méi)有出臺(tái)前，這種停牌公告仍將要持續(xù)發(fā)布一段時(shí)間。

　　在中遠(yuǎn)集團(tuán)和中海集團(tuán)旗下上市公司停牌之后，至今已有兩個(gè)多月，而兩家集團(tuán)重組的消息也逐漸在市場(chǎng)傳開(kāi)。

　　據(jù)中國(guó)遠(yuǎn)洋10月16日最新的公告顯示，目前控股股東相關(guān)事項(xiàng)仍在加緊籌劃中，但由于所涉及事項(xiàng)比較復(fù)雜，可能涉及資產(chǎn)重組，目前相關(guān)事項(xiàng)仍在進(jìn)行進(jìn)一步的研究和論證，包括就具體交易方案與各中介機(jī)構(gòu)進(jìn)行討論、就有關(guān)事項(xiàng)與監(jiān)管機(jī)構(gòu)進(jìn)行溝通等。

　　從公告中所指的“可能涉及資產(chǎn)重組”來(lái)看，有市場(chǎng)人士認(rèn)為，中遠(yuǎn)和中海的重組已經(jīng)趨于明朗化。

　　而此前的8月份，中海集運(yùn)網(wǎng)站發(fā)布的消息也可見(jiàn)兩家集團(tuán)重組的端倪，該消息顯示，8月18日，中海集運(yùn)黨委書(shū)記錢(qián)衛(wèi)忠主持召開(kāi)8月份中心組學(xué)習(xí)擴(kuò)大會(huì)，會(huì)議傳達(dá)了集團(tuán)“8?12”干部大會(huì)的精神，要求中海集運(yùn)各級(jí)黨員干部充分認(rèn)識(shí)中海、中遠(yuǎn)兩大集團(tuán)整　　近日，《證券日?qǐng)?bào)》記者就中遠(yuǎn)和中海兩大航運(yùn)央企聯(lián)合組建集團(tuán)層面的“改革領(lǐng)導(dǎo)小組”商討兩集團(tuán)整合改革事宜的消息向中遠(yuǎn)集團(tuán)內(nèi)部人士進(jìn)行了證實(shí)。不過(guò)，對(duì)于兩集團(tuán)整合的具體事項(xiàng)，中遠(yuǎn)集團(tuán)內(nèi)部人士并未更多的向記者透露，只是表示，“由于涉及的資產(chǎn)較多，這次重組將會(huì)比較耗時(shí)，不會(huì)在短期內(nèi)完成”。

　　據(jù)悉，即使中遠(yuǎn)和中海的重組方案制定出來(lái)，除了國(guó)資委外，重組方案還要經(jīng)交通部等部委審閱討論，最后經(jīng)國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議審批通過(guò)。這一過(guò)程可能還需至少一個(gè)月甚或兩個(gè)月左右的時(shí)間。

　　對(duì)于航運(yùn)業(yè)兩大巨頭的重組，中投顧問(wèn)高級(jí)研究員申正遠(yuǎn)向《證券日?qǐng)?bào)》記者分析，中遠(yuǎn)和中海的整合在當(dāng)前環(huán)境下有其必然性，一方面，今年以來(lái)我國(guó)政府大力推動(dòng)國(guó)企改革，而進(jìn)行資產(chǎn)重組是國(guó)企改革的重要途徑之一，這有利于實(shí)現(xiàn)國(guó)資的優(yōu)化配置；另一方面，目前我國(guó)航運(yùn)市場(chǎng)尚未從低谷期走出，中遠(yuǎn)和中海的主營(yíng)業(yè)務(wù)發(fā)展疲軟，整合將有效提高二者市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。

　　“兩家集團(tuán)的體量都較大，宜先進(jìn)行業(yè)務(wù)層面整合，再進(jìn)行集團(tuán)層面整合，整合的關(guān)鍵在于資本結(jié)構(gòu)、管理組織進(jìn)行有效對(duì)接。”申正遠(yuǎn)如是說(shuō)。

　　中遠(yuǎn)中海重組猜想

　　中遠(yuǎn)集團(tuán)和中海集團(tuán)兩大央企均為中國(guó)航運(yùn)行業(yè)的龍頭企業(yè)。中遠(yuǎn)成立于1961年4月27日，中海集團(tuán)則是于1997 年才正式成立。兩大航運(yùn)巨頭的重組無(wú)疑將造就航運(yùn)業(yè)的巨無(wú)霸。

　　據(jù)中遠(yuǎn)集團(tuán)官網(wǎng)資料顯示，集團(tuán)總資產(chǎn)已超過(guò)3300億元，并已在境內(nèi)外控股中國(guó)遠(yuǎn)洋、中遠(yuǎn)太平洋、中遠(yuǎn)國(guó)際控股、中遠(yuǎn)投資、中遠(yuǎn)航運(yùn)5家上市公司；而中海集團(tuán)總資產(chǎn)達(dá)2000億元，目前控股中海集運(yùn)、中海發(fā)展、中海科技3家A股上市公司。兩家集團(tuán)總資產(chǎn)合計(jì)約5300億元，一旦重組完成，合并后的公司有望成為世界最大的航運(yùn)公司。

　　然而面對(duì)兩個(gè)航運(yùn)巨頭的整合，怎樣才能更好的完成重組，成為兩集團(tuán)高層面臨的一大難題。

　　有分析人士猜測(cè)，兩大航運(yùn)巨頭的整合應(yīng)該首先設(shè)立凌駕于兩家集團(tuán)之上的更大的控股平臺(tái)，搭建好各個(gè)職能部門(mén)和板塊，逐步收編資產(chǎn)、財(cái)務(wù)和人事主導(dǎo)權(quán)，然后根據(jù)具體業(yè)務(wù)敲定旗下資產(chǎn)重組的先后順序，合并同類(lèi)項(xiàng)的可能性非常大。最后結(jié)合上市平臺(tái)情況，整合和剝離相關(guān)資產(chǎn)。

　　按照9月13日公布的《關(guān)于國(guó)有企業(yè)改革的指導(dǎo)意見(jiàn)》，中央希望通過(guò)多項(xiàng)重點(diǎn)改革，如股權(quán)改革、人事管理權(quán)制度改革和國(guó)資管理體制改革等做強(qiáng)做優(yōu)做大國(guó)有企業(yè)，到2020年打造一批具有核心競(jìng)爭(zhēng)力的骨干企業(yè)，這些企業(yè)不僅有經(jīng)濟(jì)活力、控制力、影響力還有抗風(fēng)險(xiǎn)能力。

　　有報(bào)道稱，中遠(yuǎn)和中海可能起草重組方案的時(shí)候，中央關(guān)于國(guó)企改革的頂層設(shè)計(jì)未有定論，初稿內(nèi)未涉及這些改革內(nèi)容，因而當(dāng)方案初稿提交給國(guó)資委之后，很快國(guó)資委就給予反饋意見(jiàn)。不排除或會(huì)增加不少根據(jù)改革精神修改的新舉措。

　　另?yè)?jù)中海集團(tuán)一位高管向媒體透露，與中外運(yùn)長(zhǎng)航集團(tuán)的合并重組不同，中遠(yuǎn)與中海集團(tuán)層面的重組或傾向于轉(zhuǎn)向成立國(guó)有資本投資運(yùn)營(yíng)公司，定位于首個(gè)航運(yùn)業(yè)的產(chǎn)業(yè)投資運(yùn)營(yíng)公司。

　　中遠(yuǎn)中海業(yè)務(wù)合并難度大

　　另?yè)?jù)中遠(yuǎn)集團(tuán)內(nèi)部人士向《證券日?qǐng)?bào)》記者透露的消息來(lái)看，兩家集團(tuán)整合也有可能先從業(yè)務(wù)整合開(kāi)始。“這次整合與南北車(chē)的合并是有區(qū)別的，畢竟南北車(chē)的主營(yíng)業(yè)務(wù)都是動(dòng)車(chē)，涉及的資產(chǎn)并不復(fù)雜，但中遠(yuǎn)和中海旗下業(yè)務(wù)較多，整合起來(lái)要比南北車(chē)的合并難。”

　　從中遠(yuǎn)集團(tuán)官網(wǎng)可知，中遠(yuǎn)集團(tuán)經(jīng)營(yíng)領(lǐng)域有航運(yùn)主業(yè)、航運(yùn)相關(guān)業(yè)務(wù)、非航運(yùn)業(yè)務(wù)。其中，在航運(yùn)主業(yè)中，包括集裝箱運(yùn)輸、干散貨運(yùn)輸、液體散貨運(yùn)輸、雜貨及特種貨物運(yùn)輸和客運(yùn)；航運(yùn)相關(guān)業(yè)務(wù)包括物流、碼頭、船舶及海工修造、燃料供應(yīng)和貿(mào)易、理貨、船舶代理、集裝箱租賃和制造、船舶服務(wù)和海員勞務(wù)；非航運(yùn)業(yè)務(wù)包括金融投資、酒店管理、高速公路和信息技術(shù)。

　　而中海集團(tuán)的業(yè)務(wù)則分為航運(yùn)主業(yè)和多元產(chǎn)業(yè)。其中，航運(yùn)主業(yè)包括集裝箱運(yùn)輸、油品運(yùn)輸、散貨運(yùn)輸、液化天然氣運(yùn)輸、旅客運(yùn)輸、特種船運(yùn)輸；多元化產(chǎn)業(yè)包括航運(yùn)金融、物流、碼頭投資管理、工業(yè)制造、科技信息和其它陸岸產(chǎn)業(yè)。

　　申正遠(yuǎn)認(rèn)為：“兩家集團(tuán)率先進(jìn)行多元化業(yè)務(wù)整合是明智之舉。”

　　“業(yè)務(wù)層面整合相比集團(tuán)層面整合較容易，而且業(yè)務(wù)層面整合能為集團(tuán)層面整合奠定良好基礎(chǔ)。”申正遠(yuǎn)向《證券日?qǐng)?bào)》記者分析，要想將如此多的業(yè)務(wù)進(jìn)行整合首先需要對(duì)資產(chǎn)進(jìn)行梳理，將重合的業(yè)務(wù)先進(jìn)行整合，以避免發(fā)生同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)，再對(duì)非重合業(yè)務(wù)進(jìn)行整合，以獲得互補(bǔ)效應(yīng)。

　　申正遠(yuǎn)認(rèn)為，兩家集團(tuán)整合的重點(diǎn)是集裝箱、干散貨、油輪運(yùn)輸?shù)戎鳡I(yíng)業(yè)務(wù)，這些業(yè)務(wù)二者的重合度較高，而且營(yíng)收占比較大。

　　也有業(yè)內(nèi)人士指出，集裝箱運(yùn)輸將是此次整合的重中之重。據(jù)了解，集裝箱業(yè)務(wù)的復(fù)雜度體現(xiàn)在銷(xiāo)售網(wǎng)絡(luò)的重組、航線的布局和碼頭停靠、箱管系統(tǒng)的對(duì)接、旗下支線船公司等多方面。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，集裝箱業(yè)務(wù)的規(guī)模效益非常重要，當(dāng)下市場(chǎng)低迷，只有通過(guò)擴(kuò)大規(guī)模效益、降低單位成本才能獲得盈利。

　　上市公司業(yè)務(wù)整合先行？

　　據(jù)中遠(yuǎn)集團(tuán)內(nèi)部人士向《證券日?qǐng)?bào)》記者透露，這次兩家集團(tuán)的重組有可能從上市公司開(kāi)始。

　　申正遠(yuǎn)向《證券日?qǐng)?bào)》記者分析，“想要將兩家集團(tuán)旗下的上市公司進(jìn)行良好整合，一方面需要將業(yè)務(wù)相同的上市公司應(yīng)該率先重組，除了將資產(chǎn)都注入到一家上市公司，涉及到重組的上市公司還需要對(duì)管理結(jié)構(gòu)、人力資源等進(jìn)行有效調(diào)整，使其一致性較高；另一方面，對(duì)業(yè)務(wù)不同的上市公司，可以進(jìn)行產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)崂恚瑯I(yè)務(wù)關(guān)聯(lián)性較大，處于產(chǎn)業(yè)鏈上下游的上市公司也可以進(jìn)行整合”。

　　目前，中遠(yuǎn)集團(tuán)已在境內(nèi)外控股中國(guó)遠(yuǎn)洋、中遠(yuǎn)太平洋、中遠(yuǎn)國(guó)際、中遠(yuǎn)投資、中遠(yuǎn)航運(yùn)5家上市公司，參股中集集團(tuán)、招商銀行、招商證券等3家上市公司。中海集團(tuán)旗下則有中海發(fā)展、中海集運(yùn)、中海科技三家上市公司。

　　目前中遠(yuǎn)集團(tuán)的集裝箱業(yè)務(wù)是在中國(guó)遠(yuǎn)洋，中海集團(tuán)的集裝箱業(yè)務(wù)是在中海集運(yùn)。對(duì)此，有市場(chǎng)人士認(rèn)為中海集運(yùn)或是新集團(tuán)集裝箱業(yè)務(wù)重組的資本平臺(tái)。

　　而另有報(bào)道稱，關(guān)于中遠(yuǎn)和中海集團(tuán)集裝箱業(yè)務(wù)的整合或許會(huì)完全出乎此前市場(chǎng)預(yù)計(jì)。即中海集運(yùn)一次性將所有與集運(yùn)相關(guān)的業(yè)務(wù)、資產(chǎn)和人員通過(guò)股權(quán)轉(zhuǎn)移的形式全部轉(zhuǎn)移至中國(guó)遠(yuǎn)洋，其下屬船舶、集裝箱等都將以租賃形式交由中國(guó)遠(yuǎn)洋進(jìn)行集運(yùn)業(yè)務(wù)的經(jīng)營(yíng)；而中海集運(yùn)將轉(zhuǎn)型成為航運(yùn)金融服務(wù)平臺(tái)。

　　對(duì)于兩大集團(tuán)旗下上市公司到底如何整合，上述消息尚未獲得兩家集團(tuán)的證實(shí)，因此，中遠(yuǎn)和中海的重組最后到底會(huì)如何進(jìn)行還需等待最后的重組方案。